L'economia circolare al centro della lotta per le materie prime
L'auspicata transizione energetica non può essere realizzata senza alcune materie prime. Il braccio di ferro su queste risorse è in pieno svolgimento, ed è diventato un tema nelle elezioni presidenziali degli Stati Uniti. In questo contesto, l'economia circolare si offre come chiave per l'indipendenza economica. Questo è importante anche dal punto di vista degli investitori.
Autori: Yohann Terry, portfolio manager, e Cezara-Maria Lozneanu, analista senior
Litio, nichel, rame o elementi delle terre rare: la loro disponibilità di massa sarà fondamentale per realizzare la visione della neutralità climatica e di un'economia decarbonizzata.
Queste materie prime sono il punto di partenza delle tecnologie che rendono possibile la transizione verso fonti energetiche pulite e rinnovabili; senza litio e nichel, non ci sarebbero batterie per i veicoli elettrici (EV), e senza elementi di terre rare, non ci sarebbero motori elettrici. E senza rame, non ci sarebbero le reti per trasmettere l'elettricità verde.
Tuttavia, quando si tratta di approvvigionarsi di questi materiali, molti Paesi occidentali dipendono dall'estero. In un contesto di crescenti tensioni geopolitiche, garantire l'indipendenza dei materiali critici sembra fondamentale e l'adozione di pratiche di economia circolare può aiutare a risolvere il problema.
La chiave per realizzare la transizione energetica
L'urgente necessità di affrontare il cambiamento climatico dal punto di vista della sostenibilità sta portando a sfide in altri settori: man mano che le fonti di energia pulita si diffondono nel mondo è probabile che aumenti la domanda delle relative materie prime.
Le regioni che non dispongono di risorse proprie rischiano di perdere in questa competizione: devono quindi assicurarsi l'accesso a queste materie prime. Oppure cercano di rendersi il più possibile indipendenti da fornitori inclini al conflitto. Questa lotta per l'indipendenza economica va quindi di pari passo con gli sforzi per realizzare una transizione energetica.
È qui che entra in gioco l'economia circolare. Non solo promette una gestione sostenibile delle risorse naturali, ma si sta anche dimostrando estremamente utile per mantenere i materiali già in circolazione all'interno del sistema. Gli investitori che si concentrano sul tema dell'economia circolare dovrebbero quindi tenere sempre presente il fattore dell'indipendenza economica.
L'imminente regionalizzazione delle economie occidentali
Attualmente, i Paesi occidentali sono già altamente dipendenti da Stati instabili o politicamente in competizione per la fornitura di materie prime critiche: Il 60% delle terre rare del mondo proviene dalla Cina, quasi il 60% del cobalto dalla Repubblica Democratica del Congo e circa un quarto di tutti i metalli di platino dalla Russia (vedi tabella sotto). Secondo la Commissione UE , il blocco affronta i rischi legati alla fornitura delle 27 materie prime critiche, essenziali nei prodotti high-tech.
Produzione mondiale di minerali critici (quote in %)
Questa concentrazione di risorse in pochi Paesi sta alimentando le tensioni geopolitiche e potrebbe aggravarle in futuro. Come mostra l'Indice di Globalizzazione KOF Swiss Economic Institute presso il Politecnico di Zurigo, tali conflitti - insieme alla pandemia di coronavirus - hanno già portato ad un notevole rallentamento del commercio globale. L'indice misura tre criteri: globalizzazione economica, globalizzazione culturale e sociale e globalizzazione politica. Per ognuno di questi criteri viene determinato un valore dell'indice (vedere la tabella sottostante).
I governi e le organizzazioni politiche, soprattutto nell'Occidente industrializzato, hanno riconosciuto questa importanza. La scorsa primavera, ad esempio, gli Stati Uniti hanno aumentato le tariffe di importazione (articolo in tedesco) sulle batterie agli ioni di litio per i veicoli elettrici dal 7,5% al 25%. Anche i dazi sulle importazioni di veicoli elettrici, celle solari e alcune materie prime cinesi sono stati aumentati in modo significativo.
Con le elezioni presidenziali statunitensi di novembre di quest'anno, il vento potrebbe presto soffiare ancora più forte in questa direzione. Donald Trump, il candidato del Partito Repubblicano, ha promesso tariffe ancora più alte contro la Cina, il che ha già causato molto nervosismo nei mercati delle materie prime.
Indice di globalizzazione KOF: Le tensioni politiche e di Covid hanno causato un'inversione di tendenza nel tasso di globalizzazione (in punti indice)
Nel frattempo, anche i Paesi sviluppati stanno cercando di garantire la loro indipendenza economica attraverso programmi strategici. Gli esempi includono l'Inflation Reduction Act (IRA) degli Stati Uniti, il Critical Raw Materials Act (CRM) dell'UE e la Critical Minerals Strategy del Canada.
Materiali riciclati per ottenere il sostegno governativo
Il confronto sull'indipendenza economica è quindi iniziato e l'economia circolare fa parte degli strumenti legislativi per raggiungerlo. A metà del 2023, ad esempio, gli Stati Uniti hanno approvato una disposizione di sovvenzione come parte della legislazione IRA per combattere l'inflazione. L'obiettivo è incoraggiare il riciclaggio delle batterie delle auto elettriche: Tutti i materiali delle batterie lavorati negli Stati Uniti saranno ora considerati 'Made in America' e contribuiranno alla percentuale minima di componenti prodotti negli Stati Uniti o in Paesi 'amici'. Ciò consentirà ai veicoli di raggiungere un maggiore contenuto riciclato e di essere idonei a ricevere sovvenzioni governative. Gli Stati Uniti stanno già vivendo un boom di centri di riciclaggio.
In Europa, dove la capacità di riciclaggio delle batterie delle auto elettriche è ancora limitata, anche l'UE ha agito. Attraverso un nuovo regolamento che entrerà in vigore nell'estate del 2023, l'Unione Europea promuove anche un'economia circolare. L'obiettivo è esplicitamente quello di ridurre la dipendenza da Paesi terzi per le materie prime delle batterie. Oltre all'obiettivo della neutralità climatica, sono stati introdotti tassi minimi di riciclaggio per queste materie prime, a partire dal 6% per il litio e il nichel.
Allontanamento dall'economia lineare
Quindi, l'abbandono dell'economia lineare è in corso, mentre i governi di tutto il mondo adottano misure per promuovere l'economia circolare e le aziende adottano sempre più pratiche circolari. L'economia circolare offre quindi un buon mix di sostenibilità e redditività, mentre la corsa alle materie prime non fa che rafforzarne la rilevanza nel contesto di una possibile scarsità.
Il riciclaggio delle batterie agli ioni di litio utilizzate nei veicoli elettrici è un esempio in cui la combinazione di obiettivi di sostenibilità e indipendenza economica potrebbe portare a significative opportunità di investimento. Queste batterie sono particolarmente preziose dal punto di vista dell'economia circolare, perché le loro materie prime possono essere riutilizzate innumerevoli volte senza perdere la loro efficacia.
Secondo un rapporto Reuters, il 40% delle nuove batterie per auto elettriche potrebbe provenire dal riciclo già nel 2040. Nel frattempo, la società di consulenza Circular Energy Storage stima che il volume totale delle batterie per auto elettriche riciclate aumenterà di dieci volte entro il 2030. Secondo la società di analisi EMR, il mercato totale delle batterie riciclate dovrebbe crescere da 11 a 18 miliardi di dollari entro il 2028.
Ancora agli inizi
Tuttavia, dal punto di vista degli investitori, l'attrattiva di ogni sotto-settore dell'economia circolare deve essere analizzata attentamente. Ciò sembra particolarmente importante nella lavorazione di materie prime critiche, in quanto questo settore è altamente diversificato e spesso ancora in fase di investimento o di avvio.
In considerazione di questa complessità, i fondi a gestione attiva possono offrire un valore aggiunto significativo: La gestione patrimoniale di Zürcher Kantonalbank, che gestisce il marchio Swisscanto, vanta un'esperienza pluriennale negli investimenti tematici sostenibili e ha dedicato una strategia d'investimento sostenibile al tema a lungo termine dell'economia circolare.
